上半年聚乙烯价格走势回顾及后市展望

在2021年上半年，目前最主要影响价格的因素是需求， 1月-2月份价格较为平稳，第一个影响价格因素上涨的拐点在2月中旬，2月中旬价格上涨主要由于需求方面的提升，例如管材方面，涨幅在250-800元/吨，项目工程招标出台数量可观，多数管材订单数量有所增长，再加上整体社会库存不高，二季度装置存在检修的计划，影响管材原料的供应。另外地膜行业由储备期转至生产旺季，且地膜占线型聚乙烯总产量的14%左右，对聚乙烯行情起到一定的支撑。第二个拐点出现在4月中旬，随着下游开工率大幅下滑，下游消费进入淡季，订单不佳，下游需求整体表现一般，刚性需求收到影响。另外，三月下旬，随着旺季提前结束，现货价格回落，中间商前期囤积的库存开始外溢，大量低价货源冲击市场，市场重心下移。香港塑料回收

整个聚乙烯行业旺季的同时，整个聚乙烯原料的价格由之前的1585元/吨上升至2569元吨，整个上游行业也在一个高产量、高开率、利润增长明显的情况之下。

下游方面，整个下游薄膜类行业占到聚乙烯消费量的百分之47.83%，春节假期之后复工情况尚可，3月份农膜需求恢复，企业开工提升。尤其是地膜需求旺季，地膜企业生产处于年内峰值，整体开工提升明显。3月中旬之后，由于地膜需求旺季接近尾声，需求对价格支撑有限，加之新装置的投产弥补了2季度装置检修引发的市场空缺，聚乙烯价格承压，价格转头向下持续下跌。

管材方面，受到聚乙烯价格带来的影响由于受到2021春节前公共卫生事件的影响，调研中的样本企业中，心态较为谨慎，备货不足，但节后回来，受到出厂价价格上调幅度达到了900-1100元/吨，管材需求旺季提前，部分企业复工即出现满符合开工，另外进口方面美金报盘价格过高，且进口管材料到港数量非常有限，管材市场开工率处于上涨趋势。

回顾2020年价格走势，消息面最强的指引是原油暴跌导致线型期货主力合约跌停。加之在公共卫生事件蔓延全球的背景下，严重地区限制社会活动等举措抑制了需求和货物流通，导致国内库存高企需求下滑，库存上升至127.5万吨，期现货价格跌至年内最低点，塑料主力期货收盘价格跌至5370元/吨。国内虽无新增产能增加，但检修量明显下降，开工率提升，使得国产货源供应量增加。而且消费端一直受到环保及限电政策的影响，企业难以稳定且连续生产，特别是华北、华东等部分地区企业。

二季度高压装置检修的消息，成为市场炒作的重点，当前国内高压装置产能371.5万吨，高压品种中，占高压总产能的30.69%，新增产能方面，海国龙油、卫星石化、华泰盛富、中韩二期装置的投产，供应压力增多，需求方面，即使是下游行业淡季，但同样受到碳中和，碳排放量超标等影响，西北、西南、华南等地受到不同程度的影响，本就需求薄弱的下游更受打击。

从本周价格来看继续下跌，幅度在100-400元/吨。其中高压和茂金属价格继续回落，跌幅在100-400元/吨；其次是低压薄膜和中空跌幅明显，在200-320元/吨；线型基准价跌幅在200-250元/吨。供应端看，线型产量本周小幅增加0.43万吨，两油库存上涨3.22%；需求方面，下游开工率上涨1.4%，其中包装膜涨幅明显在4.4%，下游订单有略微好转迹象。

另外供应方面，6 月份国内仍有 255 万吨 PE 新增产能计划投产4 月-5 月份新投产的 PE 装置亦将稳定运行，而同比增幅将维持高位；需求方面，6 月地膜需求处于淡季，棚膜需求尚未启动，其它包装膜、中空制品等需求增幅有限，下游行业对 LLDPE 需求相对较弱。此外，5 月下旬下游方面。华南地区因电力紧张对工业企业实施错峰用电，6 月份当地塑料制品产量环比将下降。因此 6 月塑料下游需求将维持偏弱局面。库存方面，6 月份端午节假期过后上游石化企业 PE 库存将小幅累积，但上游石化企业库存水平已经下降至中等水平，库存对塑料价格影响偏中性。整体来看，6 月塑料供需面较弱，塑料期货将弱势运行。